O que é
Risco Brasil – Spread Global (BRT10Y vs UST10Y) é a diferença, em pontos-base (bps), entre o rendimento do título brasileiro em dólar de ~10 anos (global bond) e o rendimento do Treasury dos EUA de 10 anos (UST10Y). É uma medida sintética do prêmio de risco soberano exigido por investidores para financiar o Brasil em moeda forte.
Interpretação
- Spread maior (widening): aumento do prêmio de risco Brasil (pior percepção de crédito/fiscal/cambial) ou piora global (risk-off).
- Spread menor (tightening): melhora de percepção (fiscal/contas externas) ou ambiente global benigno (risk-on).
- Movimento por UST: o spread pode mudar mesmo sem alteração do bond do Brasil, se o UST10Y oscilar muito. É crucial decompor.
🔎 Drivers domésticos: trajetória da dívida/resultado nominal, credibilidade fiscal, inflação e política monetária, balanço de pagamentos, política.
🌍 Drivers globais: apetite por risco, dólar global (DXY), nível de UST, commodities e liquidez internacional.